本周股指呈现震荡上涨走势。上证指数周三低开后大幅高走，周四维持震荡，周五继续上涨，日均成交量明显增长。全周来看，沪深300指数上涨1.30%至3963.62点，IF当月合约上涨1.14%至3949.00点；行业方面，申万一级行业周内多数上涨。和前一周五相比，IF、IH、IC贴水幅度均有小幅走阔。IH/IC比价回落。成交持仓方面，IF、IH和IC合约日均成交量均有下降，IF和IH期货持仓量也有小幅下降，但IC期货持仓量略微上升。三者成交活跃度均回落。资金方面，沪深300指数、上证50指数和中证500指数资金周内均呈现小幅流出态势。根据陆股通净买入成交计算的资金日均流入幅度稍有减小。基本面上看，数据表明美国经济包括就业在内，短期内仍面临极大压力，这也令特朗普政府不得不提前复工。美联储总体维持鸽派态度，但有分歧出现。联邦基金利率期货则开始隐含2021年初出现负利率的可能，市场对经济预期略偏悲观。欧洲情况变动不大，预计经济触底时间早于美国。国内方面，本周因五一假期而仅有三个交易日。假期情况显示，防疫措施放松后旅游消费迎来井喷，餐饮消费也有好转。结合此前汽车消费复苏的情况看，5月消费或出现明显修复另外4月财新服务业和综合PMI均较前值有所改善。出口同比增速超预期主要是基数偏低和企业继续交付导致，出口强、进口弱的情况难持续，海外风险仍需关注。央行本周没有任何公开市场操作，净投放/回笼为0。总体上看，国内经济正在企稳回升，并且内需方面存在进一步加速的可能，这对国内股市是重要的阶段性利多。此外，中美贸易谈判团队开始接触，未来疫情得到控制后，美国或对中国施加更大压力。无论是基于疫情对中国提出不合理索赔要求，还是政治影响加剧下的第二阶段贸易协议，以及经济基本面的压力，海外风险均不可忽视。技术面上看，上证指数周内呈现震荡上涨走势，周线技术指标有所走升，短期来看2900点附近是上升通道压力线位置，警惕日内出现冲高回落，上方3050点附近仍是阶段性重要压力，主要支撑位则在2600点上方。长期来看，此前国内需求好转迹象增加，且刺激政策继续加码，经济有再次企稳迹象，但新的不确定性仍拖累市场上行步伐，尤其海外经济的风险，长期行情仍存在不确定性。

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