归根结底是缺现金流。国内不少企业的确面临现金流紧张的情况。资管新规提出的“脱虚向实”也的确是好事,但短期内不免对整体社融数据造成负面影响——用术语来说,就是表外融资在强监管下持续收缩,而表内信贷要承接表外融资的萎缩量,需要更多的时间。2018年,社融存量增速继续下跌到9.8%,再次刷新有记录以来的新低。

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